Courbe de capital

Ce qu'un chiffre final ne montre pas

Deux systèmes peuvent afficher le même gain sur l'année et n'avoir rien vécu de commun. L'un a progressé par petits pas, l'autre a pris un trou de plusieurs semaines avant de revenir. Le résultat final est le même, la série qui l'a produit ne l'est pas, et c'est la série qu'on traverse. Un gain net, un taux de réussite ou un rapport entre deux sommes résument la fin du parcours, la courbe garde le parcours lui-même.

La profondeur du creux et le temps passé dessous

Ce qu'une courbe montre d'abord est ce qu'elle descend. La chute depuis le dernier sommet indique ce que le compte a encaissé, et la durée passée sous ce sommet indique autre chose, le temps pendant lequel le compte ne progresse pas. Les deux se lisent séparément. Une courbe peut avoir peu perdu et mettre des mois à repasser au-dessus, comme une autre peut plonger plus bas et se rétablir vite.

Une même méthode, deux courbes

La forme ne dépend pas seulement de la méthode. Elle dépend de la taille des positions et de l'ordre d'arrivée des trades. Deux traders qui appliquent les mêmes règles, sur les mêmes instruments, obtiennent des courbes différentes si l'un engage deux fois plus de capital par trade. La courbe est donc le produit de la méthode et de la façon dont elle est mise en taille, et la comparer à celle d'un autre appelle la même prudence qu'une comparaison de résultats.

Ce qu'elle ne dit pas

Elle est tournée vers le passé et ne se prolonge pas. Sa dernière pente se lit souvent comme une tendance qui devrait continuer, alors qu'elle décrit des trades déjà terminés. Elle ne dit pas non plus si les positions étaient risquées de la même façon du début à la fin, ni si les conditions de marché sont restées comparables. Une courbe peut être régulière pendant des mois et se casser sur une séquence que sa forme ne laissait pas prévoir.

Trois lectures voisines

Le drawdown est la pire chute d'un compte, un chiffre que la courbe porte et dont elle n'est pas la définition. Le profit factor résume la série en un rapport entre deux sommes, la courbe montre l'ordre dans lequel ces sommes se sont construites. Le winrate compte les trades gagnants sans rien dire du chemin, et deux systèmes au même taux de réussite peuvent tracer des courbes opposées.