Drawdown

Pourquoi le drawdown compte plus que le gain

Deux comptes peuvent afficher le même gain annuel et n'avoir rien à voir. Le premier a progressé régulièrement, le second a subi une chute de 40 % en cours de route avant de se refaire. Sur le papier, ils sont identiques. Dans la réalité, presque personne ne tient le second sans couper ses positions au pire moment. Le drawdown ne mesure pas ce que tu gagnes, il mesure ce que tu es capable d'encaisser. C'est pour ça qu'il est le premier chiffre regardé par les sociétés de financement, avant même le rendement.

Un chiffre qui ne s'efface jamais

Contrairement à la perte flottante qui disparaît quand le cours remonte, le drawdown maximal reste inscrit dans l'historique. On ne peut pas le réduire après coup : on peut seulement espérer ne pas le dépasser. Un trader qui a subi −50 % garde cette trace, même s'il a multiplié son compte par trois depuis.

L'effet asymétrique des pertes

Une perte ne se rattrape pas avec un gain équivalent. Plus le drawdown est profond, plus l'effort de récupération devient disproportionné. Perdre 50 % de son capital oblige à doubler le compte pour revenir au point de départ. C'est cette mécanique qui rend les drawdowns profonds si dangereux pour la survie d'un compte.

Drawdown du portefeuille vs drawdown par trade

Le drawdown peut se mesurer de deux façons. Par trade : la perte latente maximale sur une seule position entre son ouverture et sa clôture. Ou par portefeuille : la somme des pertes latentes de toutes les positions ouvertes au même moment. Un trader peut gagner sur l'ensemble de ses trades et avoir un drawdown de portefeuille bien supérieur à son gain total — signe que sa gestion du risque est trop lâche. C'est la mesure par portefeuille qui compte vraiment pour évaluer la robustesse d'une stratégie.