R-multiple

Un R, c'est ce qu'on risque

Le R est la distance entre le prix d'entrée et le stop, et sa valeur en euros est cette distance multipliée par la taille de la position. Un résultat rapporté à ce risque donne un multiple : 600 € gagnés sur 200 € risqués valent 3R. L'intérêt est là : la mesure ne dépend plus de la taille jouée, donc deux trades de tailles très différentes deviennent comparables, et une méthode peut être jugée sur une même unité d'un mois à l'autre.

Ce que le R n'est pas

Le ratio risque/rendement est une intention posée à l'entrée, un rapport entre deux distances. Le R-multiple réalisé est une mesure prise à la sortie, un résultat. Le premier annonce ce que le trade viserait, le second dit ce qu'il a produit. Le profit factor, lui, rapporte la somme des gains à la somme des pertes sur une série : c'est une autre unité, et l'espérance de gain en est la moyenne par trade.

Du planifié au réalisé

Un trade planifié à 3R qui se clôture à 1,5R n'a pas démenti son analyse : il a été fermé avant sa cible. L'écart entre les deux mesures est donc une information sur l'exécution, pas sur la lecture du marché, et c'est le journal qui le rend visible, en portant les deux colonnes côte à côte.

La perte au-delà de 1R

Une perte supérieure à 1R ne peut pas venir du marché seul : si le risque annoncé était de 1R et que le relevé affiche −1,8R, la position a été gardée au-delà du stop, ou l'exécution a glissé sur un mouvement rapide. Ces lignes-là sont les plus lisibles d'un relevé, parce qu'elles désignent un écart d'exécution sans qu'aucun commentaire soit nécessaire.

Le total de R et le drawdown

Une méthode se résume par deux chiffres qui vont ensemble : le total de R qu'elle produit sur une série, et le drawdown qu'il a fallu traverser pour l'obtenir. Deux méthodes peuvent afficher le même total avec des creux très différents, et c'est la comparaison des deux axes qui situe une méthode, jamais le total seul.

Le risque en pourcentage

Quand le risque par trade est défini en pourcentage du capital, la valeur d'un R en euros diminue à mesure que le compte baisse : la taille se réduit d'elle-même pendant une série de pertes, sans qu'aucune décision soit prise. À la hausse, le mécanisme joue dans l'autre sens, la valeur d'un R grandissant avec le compte.