Bull et bear market
Niveau 2 · débutantRéponse courte
Un bull market est une phase de hausse durable, définie par convention par une progression de 20 % ou plus depuis un point bas. Le bear market est l'inverse, une baisse d'au moins 20 % depuis un sommet récent. Ces cycles durent des mois ou des années et reflètent l'état de l'économie autant que le sentiment des investisseurs.
À ne pas confondre
- Correction
- Krach
- Tendance
Pourquoi les cycles changent ta façon de lire un graphique
Un même setup ne se comporte pas pareil dans les deux régimes. En marché haussier, les replis se rachètent et les positions longues sont portées par le courant. En marché baissier, les rebonds s'éteignent vite et les mêmes entrées se retournent contre toi. Savoir dans quel régime tu évolues change la lecture de chaque graphique.
D'où viennent les noms
Le taureau attaque en lançant ses cornes vers le haut, l'ours en frappant vers le bas. Les deux images sont passées dans le vocabulaire des marchés pour désigner la hausse et la baisse, et elles restent les plus employées, même en français.
Le seuil qui les définit
La convention la plus répandue retient une variation de 20 % maintenue dans le temps. Une hausse de 20 % ou plus depuis un point bas dessine un bull market, une baisse d'au moins 20 % depuis un sommet récent dessine un bear market. Le seuil est une frontière d'usage, pas une loi, et il s'apprécie sur un indice large comme le S&P 500, pas sur une action isolée.
La durée compte autant que l'amplitude. Un mouvement de 20 % qui se referme en une semaine n'a pas la même signification qu'une baisse étalée sur un an.
Ce qui les accompagne
En marché haussier, l'économie progresse, l'emploi tient, les bénéfices montent et le sentiment penche vers l'optimisme. En marché baissier, l'activité ralentit, les licenciements arrivent, les bénéfices reculent et le sentiment bascule vers la peur, jusqu'à la capitulation. Sur les indices actions, la volatilité est le plus souvent plus faible en hausse et plus élevée en baisse.
Ce qu'ils ne sont pas
Un repli de 10 % est une correction, pas un bear market, même s'il fait mal. Un krach est une chute brutale et rapide, là où un bear market peut s'étaler sur des mois sans journée spectaculaire. Et une tendance baissière sur une unité de temps courte n'implique pas un changement de régime, les deux se lisent à des échelles différentes.
La fin d'un cycle
Le basculement s'annonce rarement d'un coup. Il se repère souvent par un sommet plus bas que le précédent qui interrompt une série de sommets ascendants, par une cassure nette de la ligne de tendance ou de la moyenne mobile, et parfois par un gap massif qui marque un changement de rythme.
| Caractéristique | Bull market | Bear market |
|---|---|---|
| Économie | Expansion, production et PIB en hausse | Ralentissement, récession possible |
| Emploi | Chômage bas, créations de postes | Licenciements, chômage en hausse |
| Bénéfices | En croissance | En baisse |
| Sentiment | Optimisme, euphorie | Peur, capitulation |
| Volatilité | Généralement plus faible | Généralement plus élevée |